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锂电池产业链需求回升 机构布局上游材料
发布时间:2016/10/24 【打印】 浏览 5807 次

国庆长假后市场开展修复反弹行情,上周五上证指数(3130.70,39.760,1.29%)一度摸高3100点,但由于投资者信心缺失,最终报收3090.94点,创业板(545.00,0.000,0.00%)指(2199.58,18.590,0.85%)也有所回落。从机构布局情况看,伴随着三季报的持续披露,业绩超预期的行业成为机构关注的重点。据了解,受益于新能源汽车爆发式增长的带动,锂电池产业链公司前三季度业绩靓丽,近期产业链需求也有所回升,加上股价在过去几个月遭到较大调整,正成为机构重新布局的目标。
  尽管受到新能源汽车骗补调查影响,但是数据显示,随着政策的持续推动和技术的日趋成熟,新能源汽车已成为汽车行业增速最快的子行业。中汽协最新公布的数据显示,今年9月份,新能源汽车生产4.3万辆,销售4.4万辆,同比分别增长25.7%和43.8%,环比分别增长2.4%和4.8%。
  从今年前9个月的销量情况看,新能源汽车生产量为30.2万辆,销售量为28.9万辆,同比增长93.0%和100.6%。东北证券(13.09,0.400,3.15%)认为,2016 年新能源汽车的销量将为40万辆,同比增长41%,2020年的销量将达144 万辆,“十三五”期间合计增量为457.3万辆,期间年复合增速38%。
  在东北证券分析师郑闵钢看来,受益于新能源汽车的快速增长,作为最核心部件的动力锂电池的需求也将迎来爆发,未来5年内增量需求合计为233.4GWh,对应市场规模3268 亿元,期间年复合增速40%。
  从锂电池板块相关上市公司的三季报看,成飞集成(36.63,0.100,0.27%)今年前三季度实现净利润 8958 万元,同比增长101%,其中三季度单季度实现归属于上市公司股东净利润3820 万元,同比增长 101.8%。业绩增长的主要原因就是公司锂电池产能释放,以及产能利用率提升带来锂电池业务毛利率的上升。新宙邦(59.24,-0.010,-0.02%)三季度业绩预告显示,公司今年前三季度净利润为1.8亿元―1.97亿元,同比大增130%―150%。公司表示,锂离子电池电解液及化学品受益于国内新能源汽车市场的迅猛增长,出现产销两旺的局面,销售订单大幅增长,推动公司营业收入和利润规模较快增长。当升科技(57.25,0.380,0.67%)的业绩预告显示,今年前三季度公司净利润为6000万元以上,同比增加30倍以上。业绩增加原因是锂电正极材料的需求旺盛,车用动力多元材料满负荷生产,销售收入及销量同比大幅增长,产品综合毛利率同比上升。
  从机构布局的情况看,机构目前主要关注锂电池上游材料环节,包括六氟磷酸锂、电解液溶剂、钴金属等。据了解,从9月份开始,受需求端明显好转,3C锂电价格已经连续两轮上涨,特别是数码类电芯,累计上涨幅度已达0.25元/Ah。主营六氟磷酸锂的天赐材料(57.60,-0.320,-0.55%)、新宙邦及天际股份(33.85,-0.530,-1.54%),上周表现抢眼。从电解液溶剂方面看,受环保督查影响,作为电解液溶剂原料的环氧丙烷供给收紧,价格大幅上涨,导致电解液溶剂碳酸二甲酯价格上涨,市占率超过40%的电解液溶剂的绝对龙头石大胜华(49.20,-0.780,-1.56%),上周一强势涨停。在机构看来,公司能够自主生产溶剂原料环氧丙烷,在成本端占据明显优势,毛利水平较高,同此前天赐材料的上涨逻辑类似。
  从金属钴供需关系看,受海外钴价上涨影响,国内主流生产商电解钴近期出厂价已经有所上涨。中信建投证券认为,在我国2017年约70万辆的基准假设条件下,到了2017年全球钴市场将短缺1000吨,即便是今年新能源汽车产销量低至40万辆,明年的产销量低至51万辆,全球钴市场仍将有约100 吨的短缺,2017年钴市场供应短缺基本已成定局。
  在沪上某私募基金经理看来,尽管新能源汽车销量大幅增长,但是相对于传统汽车来说,依然处于刚起步阶段,顺应社会发展趋势的新能源汽车,接下来的大发展毋庸置疑。随着环保压力日趋加大,以及冬季雾霾季节的到来,对新能源汽车板块而言,或迎来催化因素;尤其在目前的弱势行情下,板块有业绩支撑,从而受到机构的青睐,而上游材料环节收益最为确定,成为机构率先布局的目标。


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